Tóm tắt thị trường trái phiếu tháng 7 năm 2025

Thị trường trái phiếu tháng 7/2025 tiếp tục ổn định với thanh khoản cải thiện, phát hành trái phiếu doanh nghiệp phục hồi mạnh mẽ, lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại nhưng vẫn ở mức hỗ trợ, trong khi nền tảng kinh tế vĩ mô duy trì tích cực với lạm phát được kiểm soát, sản xuất phục hồi và dòng vốn FDI tăng trưởng vững chắc.

1. Thị trường trái phiếu Chính phủ (TPCP)

Sơ cấp:

• Kho bạc Nhà nước tổ chức 12 phiên đấu thầu, gọi thầu 34.000 tỷ đồng, tỷ lệ trúng thầu cao: 75% (~25.600 tỷ đồng).

• Kỳ hạn 10 năm chiếm ưu thế, lãi suất tăng nhẹ khoảng 1 – 3 điểm cơ bản.

• Lũy kế 7 tháng: Phát hành 216.017 tỷ đồng, đạt 43,2% kế hoạch năm.

Thứ cấp:

• Giao dịch outright đạt 222.495 tỷ đồng (+1,1%), repo đạt 92.089 tỷ đồng (+0,4%).

• Khối ngoại mua ròng 292 tỷ đồng, nâng tổng mua ròng từ đầu năm lên 2.325 tỷ đồng.

• Lợi suất TPCP tăng nhẹ ở các kỳ hạn ngắn (5–10 năm), ổn định ở kỳ hạn dài.

2. Thị trường trái phiếu Doanh nghiệp (TPDN)

Phát hành sơ cấp:

• Có 38 đợt phát hành riêng lẻ, tổng giá trị 33.298 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi so với tháng 6.

• Không có phát hành ra công chúng.

• Lũy kế 7T/2025: TPDN phát hành 170.217 tỷ đồng (+38% YoY).

Mua lại & rủi ro:

• Doanh nghiệp mua lại trước hạn 15.209 tỷ đồng trong tháng 7.

• Tính đến cuối tháng: 110 mã trái phiếu chậm trả nợ, tổng giá trị khoảng 155.000 tỷ đồng.

Giao dịch thứ cấp:

• Giá trị giao dịch TPDN đạt 107.430 tỷ đồng (+2,6% MoM).

 3. Tiền tệ

• Lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại ở hầu hết kỳ hạn:

  • ON: 2,3% (+92 bps),

  • 1W: 2,7%,

  • 1M: 3,4%.

• NHNN bơm ròng 32.700 tỷ đồng qua OMO, hỗ trợ thanh khoản sau khi hút mạnh tháng 6.

• Tổng giao dịch liên ngân hàng đạt 10,7 triệu tỷ đồng, tăng 5,8%.

4. Kinh tế vĩ mô

Lạm phát:

• CPI tháng 7 tăng 0,18% MoM, tăng 3,12% YoY.

• CPI cơ bản tăng 2,45% YoY – tiếp tục xu hướng giảm.

Tăng trưởng – Sản xuất:

• PMI duy trì trên ngưỡng 50, đạt 51,5 điểm, phản ánh sản xuất tiếp tục phục hồi.

• Chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 9,4% YoY trong tháng 7.

• Tăng trưởng tín dụng đạt 6,34% tính đến cuối tháng 7.

Đầu tư – FDI:

• FDI đăng ký đạt 17,4 tỷ USD (+11%), giải ngân 12,8 tỷ USD (+8,8%).

• Giải ngân đầu tư công 7 tháng đạt 279.000 tỷ đồng, đạt 33,8% kế hoạch.

Xuất nhập khẩu:

• Kim ngạch XNK tháng 7 đạt 68,6 tỷ USD, xuất siêu lũy kế 5,9 tỷ USD.

Kết luận: Thị trường trái phiếu tháng 7/2025 tiếp tục ổn định với thanh khoản cải thiện, phát hành trái phiếu doanh nghiệp phục hồi mạnh mẽ, lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại nhưng vẫn ở mức hỗ trợ, trong khi nền tảng kinh tế vĩ mô duy trì tích cực với lạm phát được kiểm soát, sản xuất phục hồi và dòng vốn FDI tăng trưởng vững chắc.

Nguồn: Hiệp hội thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA)

Lưu ý: Thông tin mang tính tham khảo, VBMA không chịu trách nhiệm về thiệt hại từ việc sử dụng báo cáo.