Tóm tắt thị trường trái phiếu tháng 3 năm 2025

1. Thị trường trái phiếu Chính phủ (TPCP)

• Phát hành sơ cấp:
  • Quý I/2025: Phát hành 110,44 nghìn tỷ đồng, đạt 22,1% kế hoạch năm.
  • Tháng 3/2025: Phát hành 65,329 nghìn tỷ đồng, tăng 124% so với tháng 2/2025 và 101% so với tháng 3/2024.
  • Kỳ hạn chủ đạo: 10 năm (60,523 nghìn tỷ đồng, chiếm 44,1% kế hoạch), 15 năm (3,040 nghìn tỷ đồng), 30 năm (1,301 nghìn tỷ đồng).
  • Kỳ hạn 5 năm giảm 72% so với quý I/2024 (4,200 nghìn tỷ đồng).
• Thị trường thứ cấp:
  • Giá trị giao dịch tháng 3 đạt 347,78 nghìn tỷ đồng, tăng 30,3% so với tháng 2/2025, tăng 42,5% so với tháng 3/2024.
  • Quý I/2025: Giao dịch 791,819 nghìn tỷ đồng (+33% YoY), gồm Outright (546,724 nghìn tỷ đồng, +36,7%) và Repo (245,095 nghìn tỷ đồng, +25,6%).
• Lịch thanh toán tháng 4/2025: Tổng lãi và gốc 4,101 tỷ đồng (chỉ thanh toán lãi, không có gốc). Các mã chủ đạo: TD2338134 (709 tỷ đồng), TD2333119 (687 tỷ đồng).

2. Thị trường trái phiếu Doanh nghiệp (TPDN)

• Phát hành sơ cấp:
  • Tháng 3/2025: Phát hành 10,699 nghìn tỷ đồng, tăng 355% so với tháng 2/2025, giảm 37% so với tháng 3/2024.
  • Quý I/2025: Phát hành 18,604 nghìn tỷ đồng, giảm 31% so với quý I/2024.
  • Công chúng: 18,104 nghìn tỷ đồng (+55% YoY), riêng lẻ: 500 tỷ đồng.
  • Các tổ chức phát hành chính: VPS (5,000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi 8,3%), Lộc Phát Việt Nam (3,000 tỷ đồng, kỳ hạn 7-10 năm, lãi 2,9-3,2% + tham chiếu), Quân Đội (2,199 tỷ đồng, 6 năm, lãi 1,5% + tham chiếu), Rồng Việt (500 tỷ đồng, 1 năm, lãi 8,2%).
• Thị trường thứ cấp:
  • Tháng 3/2025: Giao dịch 120,858 nghìn tỷ đồng, tăng 64,45% so với tháng 2/2025, tăng 32,6% so với tháng 3/2024.
  • Quý I/2025: Giao dịch 274,478 nghìn tỷ đồng (+21,6% YoY).

3. Thị trường tiền tệ

• Lãi suất liên ngân hàng: Giảm ở hầu hết kỳ hạn. Tháng 3/2025: ON (4,61%), 1W (4,84%), 2W (4,65%), 3M (5,51%), 1M (4,36%, -25 đcb), 6M và 9M (5%, -75 và -86 đcb).
• Giao dịch: Tổng giá trị giao dịch tháng 3 đạt 9,8 triệu tỷ đồng (+3,8% MoM).
• Nghiệp vụ thị trường mở (OMO): NHNN phát hành 2,000 tỷ đồng tín phiếu (7 ngày) đầu tháng 3, sau đó ngừng phát hành.

4. Kinh tế vĩ mô

• Đầu tư:
  • FDI đăng ký quý I/2025: 10,98 tỷ USD (+34,7%), giải ngân 4,96 tỷ USD (+7,2%).
  • Vốn đầu tư công lũy kế: Tăng trưởng ổn định, đạt 666,5 nghìn tỷ đồng (+8,3%).
• Sản xuất: Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 7,8%, PMI duy trì trên 50 điểm, tín dụng tăng 2,49%.
• Xuất nhập khẩu:
  • Quý I/2025: Xuất khẩu 102,84 tỷ USD (+10,6%), nhập khẩu 99,68 tỷ USD (+17%), xuất siêu 3,16 tỷ USD.
  • Tháng 3/2025:
    • Xuất khẩu: Điện tử & linh kiện (18,67 tỷ USD, +20,29%), dệt may & da giày (5,924 tỷ USD, +14,52%), nông thủy sản (5,107 tỷ USD, +26,52%).
    • Nhập khẩu: Điện tử & linh kiện (17,39 tỷ USD, +32,75%), dệt may & da giày (2,527 tỷ USD, +16,66%), hóa chất (4,514 tỷ USD, +3,66%).

Kết luận: Thị trường trái phiếu tháng 3/2025 sôi động, TPCP tăng mạnh cả sơ cấp và thứ cấp, TPDN phục hồi với phát hành công chúng chiếm ưu thế. Kinh tế vĩ mô ổn định, xuất nhập khẩu tăng trưởng tích cực, hỗ trợ thanh khoản và đầu tư.

Nguồn: Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA).
Lưu ý: Thông tin mang tính tham khảo, VBMA không chịu trách nhiệm về thiệt hại từ việc sử dụng báo cáo.