Tóm tắt thị trường trái phiếu tháng 5 năm 2025

Thị trường trái phiếu Việt Nam tháng 5/2025 ghi nhận sự sôi động với thanh khoản thứ cấp tăng mạnh, phát hành trái phiếu doanh nghiệp bứt phá, lãi suất duy trì ổn định nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô tiếp tục phục hồi tích cực với lạm phát kiểm soát, đầu tư công và FDI tăng trưởng ấn tượng.

1. Thị trường trái phiếu chính phủ (TPCP)

Sơ cấp:

• Kho bạc Nhà nước (KBNN) tổ chức 17 phiên đấu thầu, gọi thầu 41.000 tỷ đồng, nhưng chỉ trúng thầu 44%, tương đương 18.050 tỷ đồng.

• Kỳ hạn 10 năm chiếm áp đảo, với 83.8% giá trị trúng thầu.

• Lãi suất trúng thầu trung bình tăng nhẹ so với tháng trước, đạt 3.02%/năm; kỳ hạn phát hành bình quân: 10.3 năm.

• Tổng phát hành TPCP lũy kế 5T/2025: 170.917 tỷ đồng, đạt 34.2% kế hoạch năm.

Thứ cấp:

• Giao dịch outright đạt 193.813 tỷ đồng (+14.4% MoM), repo đạt 84.519 tỷ đồng (+4.5% MoM).

• Kỳ hạn 10 và 15 năm chiếm ~77% giao dịch.

• Khối ngoại mua ròng 284 tỷ đồng, nâng tổng mua ròng 5T/2025 lên 2.073 tỷ đồng.

• Lợi suất TPCP tăng nhẹ ở các kỳ hạn dưới 15 năm, giảm nhẹ ở kỳ hạn dài hơn.

2. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN)

• Có 42 đợt phát hành riêng lẻ, tổng giá trị 46.771 tỷ đồng (+6% MoM, +59% YoY).

• Không có phát hành công chúng trong tháng.

• Lũy kế 5T/2025, TPDN đạt 120.685 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ.

Thông tin đáng chú ý:

• Doanh nghiệp mua lại trước hạn 15.858 tỷ đồng, tăng 6.7% so với cùng kỳ năm trước.

• Ước tính còn 149.870 tỷ đồng TPDN đáo hạn trong 7 tháng cuối năm, trong đó trái phiếu bất động sản chiếm 53%.

• 6 mã trái phiếu chậm trả nợ, tổng trị giá 306 tỷ đồng.

• Giao dịch thứ cấp TPDN đạt 111.260 tỷ đồng, bình quân 5.563 tỷ đồng/phiên, tăng 25% so với tháng 4 năm 2025.

 3. Tiền tệ

• Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh ở các kỳ hạn 2 tuần và 3 tháng (còn 3.82% và 4.47%).

• Lãi suất ON và 9 tháng tăng nhẹ, lên mức 3.1% và 5.38%.

• Ngân hàng Nhà nước không phát hành tín phiếu, nhưng bơm ròng 100.964 tỷ đồng qua kênh thị trường mở.

• Tổng giá trị giao dịch liên ngân hàng đạt 10.2 triệu tỷ đồng, giảm nhẹ 0.4% MoM.

4. Kinh tế vĩ mô

Lạm phát và tăng trưởng:

• CPI tháng 5 tăng 0.16% MoM, 3.24% YoY; CPI cơ bản tăng 0.33% MoM, 3.33% YoY.

• Tăng trưởng tín dụng đến cuối tháng 5: 5.59%.

• PMI sản xuất tăng lên 49.8 điểm, nhưng vẫn dưới ngưỡng cải thiện (50 điểm).x

• Sản xuất công nghiệp tăng 9.4% YoY.

Đầu tư:

• FDI đăng ký: 18.39 tỷ USD (+51.2% YoY); FDI giải ngân: 8.9 tỷ USD (+7.9% YoY).

• Giải ngân đầu tư công: 199.300 tỷ đồng, đạt 24.1% kế hoạch năm.

Xuất nhập khẩu:

• Tổng kim ngạch XNK tháng 5: 78.64 tỷ USD (+15.5% YoY).

• Xuất khẩu: 39.6 tỷ USD, nhập khẩu: 39.04 tỷ USD.

• Cán cân thương mại 5T/2025: +4.67 tỷ US.

Tổng quan: Thị trường trái phiếu Việt Nam tháng 5/2025 ghi nhận sự sôi động với thanh khoản thứ cấp tăng mạnh, phát hành trái phiếu doanh nghiệp bứt phá, lãi suất duy trì ổn định nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô tiếp tục phục hồi tích cực với lạm phát kiểm soát, đầu tư công và FDI tăng trưởng ấn tượng.

Nguồn: Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA).
Lưu ý: Thông tin mang tính tham khảo, VBMA không chịu trách nhiệm về thiệt hại từ việc sử dụng báo cáo.